삼성바이오에피스홀딩스는 비상장 핵심 자회사인 삼성바이오에피스(Samsung Bioepis)의 지분을 보유하고 있는 회사입니다. 매도 관점에서 볼 때, 동사의 기업 가치는 사실상 비상장 자회사의 미래 가치 및 IPO(기업공개) 성공 여부에 극도로 의존하는 고위험-고변동성 구조를 가지고 있다는 점이 가장 큰 리스크입니다.

동사는 지주회사로서의 특성이 강하며, 실질적인 매출 발생은 비상장 자회사인 삼성바이오에피스에서 발생합니다. 따라서 정보의 투명성 및 접근성이 제한적이며, 주주들은 자회사의 경영 성과를 직접적으로 확인하기 어렵습니다. 삼성바이오에피스가 영위하는 바이오시밀러(Biosimilar) 시장은 성장성이 높지만, 이미 동사의 주가에는 대규모 글로벌 임상 성공 및 시장 선점 효과 등의 기대감이 상당 부분 선반영되어 있을 가능성이 높습니다. 따라서 자회사의 IPO 지연이나 기대치 대비 낮은 기업 가치 평가가 나올 경우, 홀딩스 회사의 가치 하락은 불가피합니다.

바이오시밀러 시장은 화이자, 암젠 등 글로벌 대형 제약사들이 막대한 자본력과 생산 능력을 바탕으로 치열하게 경쟁하는 분야입니다. 특정 제품의 시장 점유율 경쟁에서 밀리거나 약가 인하 압박이 커질 경우, 자회사의 수익성은 예상보다 빠르게 악화될 위험이 있습니다. 또한, 자회사의 상장 계획 및 성공적인 투자 회수 시점이 불분명하며, 지분 가치 실현까지 장기간이 소요될 수 있다는 점이 매도 관점입니다.