나우로보틱스는 산업용 로봇 시장의 급격한 레드오션화와 중소기업 중심의 고객 구조가 지닌 근본적인 취약성에 근거합니다. 동사가 주력으로 하는 직교 로봇 및 다관절 로봇 분야는 이미 기술적 성숙기에 진입하여 하드웨어 자체의 변별력이 낮아졌으며, 이는 중국산 저가 로봇의 공세와 대형 테크 기업들의 시장 진입으로 인한 가격 경쟁 심화로 이어지고 있습니다.

특히 주요 고객사인 중소 제조기업들은 경기 변동과 금리 인상에 매우 민감하여 설비 투자 예산을 우선적으로 감축하는 경향이 있으며, 이러한 전방 산업의 투자 위축은 동사의 수주 가시성을 현저히 낮추는 요인이 됩니다.

또한 자율주행 물류 로봇 분야로의 확장을 시도하고 있으나, 이미 시장을 선점한 강력한 경쟁자들 사이에서 유의미한 점유율을 확보하기 위한 마케팅 및 연구개발 비용 지출은 기업의 재무적 체력을 지속적으로 고갈시키고 있습니다. 핵심 연구 인력의 이탈 리스크와 원가 관리 역량의 한계는 단순한 외형 성장이 수익성 개선으로 직결되지 못하는 구조적 모순을 야기하며, 장기적인 가치 정체 리스크를 가중시키고 있습니다. 매도의견입니다.