카티스는 최근 양자암호 기반의 보안 시스템과 사족보행 로봇 및 드론을 결합한 첨단 경계 시스템 등 시장의 관심을 끌 만한 차세대 기술 로드맵을 연이어 발표해 왔습니다. 그러나 이러한 야심 찬 계획에도 불구하고 이를 뒷받침할 만한 실질적인 연구개발 투자 규모는 경쟁사 대비 턱없이 부족한 수준에 머물러 있으며 이는 발표된 신사업들이 실제 매출로 연결되기까지 상당한 시간과 불확실성이 수반될 것임을 시사합니다. 미래 성장 동력으로 제시된 기술들이 실제 산업 현장에서 표준으로 채택되어 유의미한 시장 점유율을 확보하기에는 기술적 완성도와 영업망 측면에서 넘어야 할 산이 많습니다.

또한 주력 사업인 공간 인지 보안 플랫폼 부문에서도 기존 고객사의 수요 감소와 경쟁 심화로 인해 본업의 성장세가 정체되거나 오히려 위축되는 양상을 보이고 있다는 점이 우려스러운 대목입니다. 신사업에 대한 기대감으로 주가가 급등락하는 과정에서 단행된 대규모 무상증자 등은 단기적인 유동성 공급과 주주 환원 측면에서 긍정적으로 비칠 수 있으나 기업의 내재 가치 변화가 없는 상태에서의 과도한 거래량 증폭은 투기적 자금의 유입을 부추겨 개인 투자자들의 손실 위험을 가중시킬 수 있습니다. 펀더멘털의 개선 없는 테마 중심의 주가 형성은 외부 거시 환경 변화에 매우 취약하며 실질적인 수주 성과가 뒷받침되지 않는다면 주가는 급격한 조정 국면에 진입할 가능성이 큽니다. 지속 가능한 비즈니스 모델의 부재와 불확실한 신사업 수익 구조를 고려할 때 현재의 높은 변동성은 보수적인 관점에서 접근해야 할 강력한 신호입니다. 매도의견 입니다.