원익홀딩스는 여러 계열사를 거느리고 있는 지주회사 성격이 강합니다. 지주회사는 일반적으로 자회사들의 가치 합산보다 낮은 평가를 받는 '지주회사 디스카운트'에 직면하는 구조적인 한계를 가집니다. 연결된 자회사 및 피투자회사가 많아 사업 구조가 복잡하며, 투자자들이 회사의 순수 사업 가치를 명확히 판단하기 어렵게 만듭니다. 지주회사의 주된 수익원은 자회사로부터의 배당금이나 브랜드 사용료 등이며, 직접적인 사업 활동을 통한 고성장 동력이 부족하여 투자 매력이 제한적일 수 있습니다.

동사의 가치는 사실상 지분을 보유한 주요 자회사들의 실적과 성장성에 의해 결정됩니다. 그러나 이들 자회사의 주력 사업은 반도체 및 장비 산업에 연관되어 있어 높은 변동성에 노출되어 있습니다. 반도체 업황 민감도: 핵심 자회사들이 영위하는 반도체 장비, 소재, 화학 분야는 글로벌 반도체 산업의 경기 사이클에 따라 투자 규모와 실적이 급격히 변동합니다. 업황이 둔화될 경우 자회사들의 실적 악화가 곧바로 원익홀딩스의 가치 하락으로 이어집니다.

신성장 동력으로 제시되는 분야에 대한 투자는 지속되고 있으나, 이들 사업이 단기간 내에 그룹의 전체 성장을 주도할 만한 규모를 확보할 수 있을지에 대한 불확실성이 상존합니다. 매도의견입니다.​