원익홀딩스에 대한 매도 의견은 동사의 지주회사 구조에 따른 시장의 저평가와 핵심 자회사들의 반도체 업황 민감도에 근거합니다.

1) 지주회사 디스카운트 심화: 동사는 여러 계열사를 거느리는 지주회사로서 복잡한 사업 구조를 가지며, 주된 수익원이 자회사로부터의 배당금에 한정되어 직접적인 고성장 동력이 부족하다는 구조적 한계를 가집니다.

2) 반도체 업황 변동성 노출: 동사의 가치를 결정하는 주요 자회사들은 반도체 장비, 소재, 화학 분야에 연관되어 있어, 글로벌 반도체 산업의 경기 사이클에 따라 실적이 급격히 변동합니다. 업황 둔화 시 가치 하락에 취약합니다.

3) 신규 사업 성과 도출 지연: 추진 중인 신성장 동력 분야에 대한 투자는 지속되지만, 이들 사업이 단기간 내에 그룹 성장을 주도할 만한 규모를 확보할 수 있을지에 대한 불확실성이 상존합니다.​