이차전지 공정 자동화 설비에 특화된 사업 구조는 전방 산업의 투자 사이클 변화에 따라 극심한 변동성을 노출하고 있습니다. 배터리 제조사들이 전기차 수요 둔화에 맞춰 공장 증설 계획을 보수적으로 선회함에 따라 신규 수주 모멘텀이 눈에 띄게 약화되었습니다.

자동화 설비 시장의 기술 평준화로 인해 수주 경쟁이 심화되면서 프로젝트당 마진율이 지속적으로 하락하는 추세입니다. 특정 고객사에 대한 매출 편중도가 높아 고객사의 투자 전략 변화가 기업의 생존을 위협할 수 있는 리스크로 작용합니다.

수주 잔고의 인도 지연이나 공사 기간 연장은 자금 회수 주기를 늦추어 기업의 재무적 유연성을 저해하는 주요 원인이 되고 있습니다. 이차전지 외의 다른 산업군으로의 포트폴리오 다변화 성과가 미미하여 단일 산업 리스크를 분산하지 못하고 있다는 점이 뼈아픈 대목입니다. 업황의 회복 조짐이 보이지 않는 상황에서 설비 투자 중심의 비즈니스 모델은 고정비 부담만을 가중시키는 결과를 초래할 수 있습니다. 매도의견입니다.