일진하이솔루스는 수소 상용차 시장의 개화 속도가 당초 시장의 낙관적인 기대치에 비해 현저히 늦어지면서 핵심 부품인 수소 저장 탱크의 수요 회복 및 확산 시점이 극도로 불투명해지고 있는 상황입니다. 인프라 구축에 투입되는 막대한 비용 부담으로 인해 수소 모빌리티의 대중화가 지연됨에 따라 수소 저장 시스템이라는 특정 분야에 편중된 사업 구조는 중장기적 성장의 한계에 봉착할 우려가 큽니다.

특정 주요 고객사에 대한 매출 의존도가 지나치게 높아 해당 고객사의 미래차 생산 전략 변화나 특정 모델의 단종 계획에 따라 기업의 생존 여부가 좌우될 수 있는 근본적인 리스크를 안고 있습니다. 글로벌 완성차 업계가 수소차보다는 경제성이 확보된 순수 전기차 및 하이브리드 분야로 투자의 무게중심을 옮기는 추세는 수소 저장 용기 전문 기업으로서의 시장 입지를 더욱 위축시키는 요소로 작용합니다. 액체 수소나 암모니아 운송 방식 등 차세대 저장 및 운송 기술이 새롭게 부상하면서 기존 기체 방식의 수소 탱크 기술이 가지는 경쟁력이 장기적으로 약화될 가능성을 배제하기 어렵습니다.

제품의 핵심 소재인 고기능성 탄소섬유의 가격 변동성과 글로벌 공급망의 불안정성은 제조 원가 압박을 가중시키며 앞선 기술력을 실질적인 이익으로 연결하는 데 있어 상당한 걸림돌이 되고 있습니다. 정부의 수소 경제 정책 지원 강도가 초기 단계보다 다소 완화되거나 민간 영역의 투자 심리가 위축될 경우 독자적인 시장 생존력을 증명하기 어려운 구조적 취약점이 노출될 가능성이 높습니다. 매도의견입니다.