세나테크놀로지는 오토바이 및 아웃도어 무선 통신 기기 분야에서 높은 점유율을 보유하고 있으나 최근 글로벌 경기 둔화와 소비 심리 위축으로 인해 고가의 레저용 장비 수요가 정체되면서 성장 탄력이 둔화될 우려가 커지고 있습니다. 특히 카르도(Cardo)와 같은 글로벌 경쟁사들이 공격적인 기술 마케팅과 가격 정책으로 시장 점유율을 위협하고 있어 과거와 같은 독보적인 시장 지배력을 유지하기 위한 마케팅 및 연구개발 비용 지출이 갈수록 가파르게 상승하고 있습니다.

모터사이클 헬멧 제조사들이 자체적으로 통신 기능을 내장하는 내재화 전략을 강화함에 따라 외부 장착형 기기를 주력으로 하는 세나테크놀로지의 잠재적 시장 파이가 축소될 수 있는 구조적 위협이 상존합니다. 스마트폰과 범용 블루투스 이어폰의 성능 향상으로 인해 일반 입문자 층에서 전용 통신 장비의 필요성을 낮게 체감하는 경향이 뚜렷해지면서 신규 고객 유입을 위한 진입 장벽이 낮아지고 있는 점도 부정적인 요소입니다.

신제품 출시 주기와 관련하여 혁신적인 기능 추가보다는 기존 모델의 소폭 개선에 그치는 경우가 잦아지면서 소비자의 교체 주기가 길어지고 있으며 이는 매출 성장의 한계치로 작용할 가능성이 높습니다. 아울러 환율 변동에 민감한 수출 주도형 사업 구조상 글로벌 거시경제의 불안정성이 수익성에 즉각적인 타격을 줄 수 있으며 재고 관리 부담이 가중될 경우 현금 흐름에 악영향을 줄 수 있다는 점을 유의해야 합니다. 반등시마다 비중 축소 또는 매도 의견입니다.