젬백스는 주력 파이프라인인 알츠하이머 치료제 GV1001의 임상 결과가 시장 기대에 미치지 못하면서 기업 가치가 크게 흔들리고 있습니다.

가장 큰 문제는 글로벌 임상 2상에서 1차 평가지표의 통계적 유효성을 확보하는 데 실패했다는 점입니다. 알츠하이머병 환자의 인지 기능을 평가하는 주요 척도에서 위약군 대비 의미 있는 차이를 증명하지 못하면서 신약 상용화 가능성에 대한 시장의 의구심이 극에 달했습니다. 회사는 일부 바이오마커의 개선을 강조하며 임상 3상 진행 의지를 보이고 있으나, 시장에서는 본질적인 인지 개선 효능이 입증되지 않은 상태에서의 추가 임상은 비용만 발생시키는 리스크로 인식하고 있습니다.

재무적인 불확실성도 심화되고 있습니다. 임상 결과 발표 이후 주가가 급락하며 대규모 유상증자 계획이 철회되거나 차질을 빚었고, 이는 향후 연구개발 자금 확보에 심각한 경고등이 켜졌음을 의미합니다. 금융감독원으로부터 공시 내용의 객관성 부족을 지적받으며 정정 요구를 받는 등 시장 신뢰도까지 하락하여 외국인과 기관의 수급이 이탈하는 전형적인 약세 흐름을 보이고 있습니다.​ 매도의견입니다.