두산퓨얼셀은 국내 발전용 연료전지 시장의 점유율 1위 기업으로서 수소 경제의 상징적 지위를 유지해 왔으나 현재 재무 구조와 주가 흐름 사이의 괴리는 심각한 수준에 도달했습니다.

주가는 지난 2025년 하반기 저점 대비 가파르게 상승하며 미래 가치를 선반영했으나 2026년 현재까지도 실제 영업이익률은 1%대에 머물거나 일시적 적자를 기록하는 등 이익 창출 능력이 시장의 기대를 충족시키지 못하고 있습니다. 특히 주가순자산비율(PBR)이 5배를 넘어서는 고평가 영역에서 기관의 대규모 물량 출회가 지속되고 있다는 점은 매우 우려스러운 대목입니다.

하이엑시움모터스 등 해외 자회사 인수를 통한 사업 다각화는 장기적으로 긍정적이나 당장 투입되는 고정비와 이자 비용 부담이 실적의 발목을 잡고 있습니다. 32,000원 선의 단기 저항선을 돌파하지 못한 채 거래량이 급감하고 있는 현 상황은 전형적인 고점 신호로 해석될 수 있으므로, 현시점에서는 공격적인 매수보다는 매도 전략이 자산 보호 측면에서 압도적으로 유리합니다.