알테오젠은 독자적인 '인간 히알루로니다제' 플랫폼을 통해 글로벌 제약사들이 특허 만료를 앞두고 제형 변경(IV→SC)을 통해 특허를 방어하려는 니즈를 정확히 공략하며 고속 성장해 왔습니다.

이러한 플랫폼 사업은 직접 임상을 진행하는 리스크 없이 기술료 수익을 올릴 수 있다는 저비용·고수익 구조를 자랑하지만, 반대로 말하면 파트너 제약사가 해당 프로젝트를 포기하거나 임상에서 예상치 못한 부작용이 발견될 경우 알테오젠이 통제할 수 있는 수단이 거의 없습니다. 최근에는 단순 기술 수출을 넘어 직접 바이오시밀러를 생산하고 판매하는 사업 모델로의 확장을 꾀하고 있는데, 이는 기존 파트너사들과의 경쟁 관계를 형성할 수 있다는 잠재적 갈등 요소를 안고 있습니다.

또한 플랫폼 기술의 희소성이 유지되는 동안은 높은 가치를 인정받겠지만, 경쟁사들이 유사한 제형 변경 기술을 개발하여 시장에 진입할 경우 마진 압박을 피하기 어려울 것이므로 끊임없는 후속 파이프라인 제시가 필수적입니다.​ 전저점 이탈시 비중 축소 의견입니다.