컬러레이는 중국계 기업으로 국내 증시에 상장되어 있으나, 이른바 '차이나 디스카운트'를 넘어선 근본적인 사업적 한계에 부딪혀 있습니다. 가장 큰 매도 사유는 화장품용 진주광택 안료 시장의 경쟁 심화와 중국 내 로컬 브랜드들의 부침입니다. 과거 한국 화장품의 인기와 함께 성장했으나, 이제는 중국 현지 업체들의 기술 추격으로 가격 경쟁력이 약화되었고 글로벌 브랜드들의 원료 다변화 전략으로 인해 점유율 방어가 힘겨운 상황입니다.

더욱 치명적인 리스크는 경영의 투명성과 배당 및 주주 환원 정책에 대한 불신입니다. 중국계 상장사들이 반복적으로 보여온 불투명한 자금 운용과 공시 위반 사례들은 컬러레이의 실적과 무관하게 투자 심리를 급격히 위축시키는 요인입니다. 실제 이익이 발생하더라도 주주에게 환원되는 비중이 극히 낮거나, 중국 본사로의 자금 유출 우려가 가시지 않는 이상 주가 재평가는 요원합니다. 화장품 산업 내에서도 기초 소재보다는 브랜드력이나 특수 제형 기술을 가진 업체로 수급이 이동하고 있어, 컬러레이와 같은 범용 소재 업체는 매력도가 현저히 떨어집니다. 신사업으로 추진 중인 분야들 역시 가시적인 성과를 내기엔 시장 장벽이 높아, 테마성 상승 시 비중을 줄이는 전략이 필요합니다.​