유일에너테크에 대한 투자 회피, 즉 매도 의견의 핵심 근거는 급변하는 2차전지 장비 시장 내에서의 경쟁 심화와 특정 고객사에 대한 과거 높은 의존도가 미래 성장 동력의 불확실성을 가중시킨다는 점입니다. 동사는 2차전지 생산 공정 중에서도 핵심적인 조립 공정 장비(노칭, 스태킹, 탭 웰딩 등)를 주력으로 공급해왔으나, 이 분야는 배터리 제조업체들의 공격적인 투자 축소 및 지연에 가장 민감하게 반응하고 있습니다.

배터리 제조사들이 '전기차 캐즘' 현상에 대응하여 설비 투자 계획을 재조정하고 장비 반입 시기를 연기하는 추세는, 장비 수주를 기반으로 실적을 인식하는 동사에게 단기적인 실적 불확실성을 초래하는 주요 요인입니다. 더욱이 조립 공정 장비 시장은 기술의 표준화와 더불어 다수의 국내외 경쟁사들이 진입하여 가격 경쟁이 심화되고 있으며, 이는 장비 공급사의 수익성을 압박하는 요인이 될 수밖에 없습니다.

과거 동사의 매출이 특정 대형 고객사 한 곳에 매우 높은 비율로 집중되어 있었다는 사실은 잠재적인 리스크로 작용합니다. 비록 최근 들어 고객사 다변화를 위해 노력하고 매출 의존도를 낮추는 긍정적인 움직임을 보였으나, 여전히 주력 고객사의 투자 계획 변동이나 공급망 내 다른 협력사의 진입은 동사의 수주 경쟁력을 위협하고 있습니다. 또한, 장비 산업의 특성상 수주에서 매출 인식까지 약 1년 정도의 시차가 발생하므로, 현재의 수주 잔고가 미래의 안정적인 실적을 100% 보장한다고 보기 어렵습니다. 따라서 2차전지 장비 산업 전반의 불확실성 확대와 경쟁 심화라는 거시적 환경 속에서, 동사의 안정적인 수익성 유지와 새로운 성장 동력 확보 능력에 대해서는 신중한 접근이 필요합니다. 매도의견입니다.