서진오토모티브는 자동차 부품 산업의 패러다임 변화 속에서 하이브리드 부품 등 신사업 확장을 시도하고 있으나, 공격적인 투자의 여파로 부채비율이 400%를 상회하는 등 재무 건전성이 매우 취약해진 상태이며 이는 금리 인상기나 경기 둔화 시 기업의 재무적 생존 능력을 위협하는 심각한 리스크입니다.

특히 과거 발행한 전환사채(CB)에 대해 투자자들이 조기상환청구권(풋옵션)을 행사하기 시작하면서 유동성 압박이 가중되고 있으며, 단기차입금이 현금성 자산 대비 수배에 달하는 불균형한 재무 구조는 향후 추가적인 자금 조달 과정에서 주주 가치 희석을 초래할 가능성이 매우 큽니다.

최근 주가가 일부 반등했음에도 불구하고 여전히 PBR 0.5배 수준의 저평가 구간에 머물러 있는 것은 시장이 동사의 재무 리스크를 기업 가치 훼손으로 엄중하게 인식하고 있다는 증거이며, 전방 산업인 내연기관 및 하이브리드 시장의 수요가 위축될 경우 실적 쇼크와 함께 주가가 재차 52주 최저치를 경신할 위험이 농후합니다. 비중 축소 의견입니다.