삼성SDI는 유럽 및 북미 자동차 고객사들의 배터리 주문 감소와 공장 가동률 하락에 따른 고정비 부담 급증으로 수익성이 크게 악화되고 있으며, 특히 2026년 영업이익 전망치가 기존 대비 약 20~30% 하향 조정되는 등 실적 회복 지연에 대한 시장의 우려가 현실화되고 있습니다.

주요 증권사들은 배터리 업황 부진과 적자 폭 확대를 근거로 목표주가를 기존 대비 절반 가까이 낮추거나 투자의견을 '중립'으로 하향하고 있으며, 전기차 수요 둔화(캐즘) 국면이 예상보다 장기화되면서 2026년까지도 전지 부문의 극적인 턴어라운드를 기대하기 어렵다는 분석이 지배적입니다.

또한 유럽 내 저가 전기차 시장 진입 기대감에도 불구하고 현지 주요 고객사 내 점유율 하락 우려가 상존하며, 에너지저장장치(ESS)로의 사업 무게중심 이동이 전기차 부문의 실적 공백을 완전히 메우기에는 아직 시장 규모면에서 한계가 뚜렷하다는 점이 주가의 상단을 강력하게 억제하는 리스크로 작용하고 있습니다. 매도의견입니다.