경인양행은 반도체 및 디스플레이용 감광제 소재 국산화의 선두 주자로 주목받아 왔으나 글로벌 경기 둔화에 따른 전방 산업의 수요 위축이 장기화되면서 신규 소재에 대한 채택 속도가 예상보다 지연되고 있으며, 특히 주가가 특정 테마나 정책 이슈에 민감하게 반응하며 급등락하는 과정에서 개인 투자자들의 비중이 지나치게 높아져 작은 악재에도 수급이 일시에 무너질 수 있는 변동성 리스크를 안고 있습니다.

핵심 파이프라인인 투명 폴리이미드(CPI) 필름용 원료 사업 역시 폴더블 시장의 경쟁 심화와 기술적 대안 출현으로 인해 독점적 지위가 흔들리고 있으며, 기술적 분석상 주가가 장기 이동평균선을 하향 돌파하며 하락 추세가 고착화되고 있는 가운데 외국인과 기관의 동반 매도세가 이어지고 있어 당분간 의미 있는 반등을 기대하기 어려운 구간입니다.

또한 소재 기업 특유의 높은 연구개발비 부담과 고정비 지출이 지속되는 상황에서 이를 상쇄할 만한 대규모 공급 계약 소식이 부재하여 시장의 관심에서 멀어지는 ‘소외주’ 리스크가 부각되고 있으므로 현재는 공격적인 매수보다는 자산 방어를 위한 비중 축소가 절실합니다. 매도의견입니다.