코아스템켐온은 줄기세포 치료제 개발과 비임상 CRO 사업을 영위하고 있으나, 신약 개발 기업 특유의 높은 불확실성이 매도 의견의 핵심 근거가 됩니다.

최근 루게릭병 치료제인 '뉴로나타-알'의 임상 3상 결과에서 전체 환자군에 대한 통계적 유의성 확보에 어려움을 겪으며 특정 하위 그룹에 집중하는 전략으로 선회한 점은 기술적 완전성에 대한 의구심을 키웁니다. 임상 디자인의 변경이나 사후 분석을 통한 승인 시도는 규제 당국의 심사 과정에서 반려될 위험이 상존하며, 이는 장기적인 상업화 일정에 차질을 줄 수 있습니다.

또한 지속적인 연구개발비 지출로 인해 최근 대규모 유상증자를 단행하며 주주 가치가 희석된 점과 향후 추가적인 자금 조달 가능성이 열려 있다는 점은 투자 심리에 매우 부정적인 요소로 작용합니다. 매도의견입니다.