반도체 검사 공정의 핵심 부품인 세라믹 STF(Space Transformer) 시장에서 샘씨엔에스는 국산화 수혜를 누려왔습니다.

그러나 2026년 현재 고대역폭메모리(HBM)와 같은 선단 공정용 프로브카드 시장은 해외 선도 기업들의 점유율이 여전히 견고하며, 국내 경쟁사들의 진입으로 인해 세라믹 STF 시장은 급격히 레드오션화되었습니다.

고객사의 단가 인하(CR) 압력이 거세지는 가운데, 차세대 패키징 기술 변화에 따른 신제품 인증 속도가 지연될 경우 기존 제품의 수익성은 빠르게 하락할 수밖에 없습니다. 상장 초기 부여받았던 높은 멀티플은 현재의 성장 정체와 실적 변동성을 정당화하기 어려워 보이며, 반도체 업황의 사이클에 과도하게 노출된 사업 구조는 투자자에게 불안감을 주기에 충분합니다.​ 매도의견입니다.